年底黃金的機會

本报专栏作者:杨韬

無論是加息還是美聯儲縮表,黃金市場都將受到影響。而美元在觸及低點後的回升同樣在打壓黃金。不過地緣政治問題依然在支撐著金價,今年年末黃金的任何下跌都可能是買入機會。

本週一黃金市場遭遇打擊,大跌回到1280美元/盎司下方,創兩個月最大跌幅。在2017年只剩下最後40天的情況下,尤其是12月美聯儲極為可能加息的情況下,1300關口似乎真的離黃金遠去。過去幾年,黃金市場從2011年的1920美元/盎司跌到了2015年12月的1046美元/盎司,而在今年7月初,金價回升到了接近1360美元/盎司的水平。雖然在7月初金價回到了近1360美元/盎司,但之後再次回到1300美元/盎司關口下方。

金價還沒有測試過2016年12月的低點,但也沒有突破去年的高點,2017年一整年金價似乎都是在盤整。而在年底即將到來的情況下,多頭和空頭依然膠著,金價很難有大幅上升或者下降。 

對目前的黃金市場來說,最大的利空因素來自於即將到來的美聯儲加息。美元和利率的表現一直和黃金有較強的逆相關關係。在2015年12月和2016年12月美聯儲的加息決定後,黃金市場都以下跌觸及低點回應。

而對下個月的美聯儲利率決議,整個市場對加息的預期幾乎已經100%,這也將成為今年美聯儲第三次加息。尤其值得注意的是,進入2018年美聯儲還可能加息三次,並且美聯儲的“縮表”對黃金市場同樣是極大的打壓。對市場而言,“縮表”是一個前所未有的新影響因素,因此究竟會為市場帶來多大沖擊還是個未知數,但可以確定的是,只要通脹繼續維持低迷狀態,那麼加息和縮表雙重影響下,黃金必然面臨很大打壓。

在加息和美元這兩大利空因素之下,黃金市場最大的支撐來自於全球各地不斷冒出來的地緣政治問題。朝鮮局勢近期沒有新的發展,但中東地區卻很不平靜。

比特幣誕生之後,有關於數字貨幣將和黃金形成競爭的爭論就一直在,而比特幣的價格持續瘋漲後,如今已經遠遠把黃金拋在身後。數字貨幣其實對黃金可能是利好的。今後幾年的黃金市場持看多立場。在全球幾年的寬鬆政策下,市場對法幣的信心以及政府的信用都在下降。不過由於12月美聯儲即將加息,因此今年剩下時間裡,黃金的表現可能不會太好,從過去兩年年底來看,金價這一次也可能觸及低點,但同時這將是一個很好的機會。

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