美元这波上涨动力衰竭

美元在上周上涨后稍事休整。美元之前上涨是受美国公债收益率上升及美中贸易紧张局势缓解的提振。下一步看的是美元将何去何从。地缘政治风险消退也在压制黄金的人气。黄金在1275美元左右将开始吸引到更多偏多人气,但目前来说,推动因素仍是美元。未来几个月,金价似乎仍将低于1300美元/盎司。

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美元美债成为市场主导因素

本周市场受伊核协议影响而跌宕起伏,尤其是国际油价,可谓“天翻地覆”。而通常的避险资产黄金,美债等则表现平平,在这次新的地缘紧张中甚至是表现出了弱势,金价低位弱势震荡,美债价格走低,收益率则飙升。事出反常必有妖,究其原因,还是归咎于美国发起了新一轮金融战略,而在这一次金融收割中,部分新兴国家似乎已开始招架不住了。

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美元走势强劲影响商品市场

目前10年期美债收益率维持在3%这一债市牛熊分水岭居高不下,美股弱势震荡,美元指数近期多头破位走强,目前至少是护住了美元市场。人民币对美元则保持了贬值态势,可以看做是中方丝毫未妥协的一个证据,汇率战还未真正开打,否则人民币应该是大幅升值的。类似于当年美国逼迫日本签订广场协议。

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黄金行情没有趋势

这个月有数家国际投行纷纷发表上调国际金价2018年预期消息,有的说年内均价1328,有的更高,当然,最终年内均价在什么水平没有人知道,2019年才知道,但是投行们发表这些消息本身就有大笔买入然后拉高出货的嫌疑,事实是最终走势确实走出了拉高出货暴跌盘档,那么这时候就出现了投行们获利“跑路”了,接盘追多的投资者高位深套。

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除了避险还是避险

特朗普上台后在经贸领域对华奉行强硬路线,中美近来摩擦不断、矛盾加剧,最终美国通过301调查启动了贸易制裁,中国则对美国128项进口商品加征关税予以强硬回击,规模巨大的贸易战正式打响。回顾历史,贸易战总是让人联想到许多不好事件,比如1987年美日贸易战。长期来看,贸易战未必具有长期性,商人出身的特朗普在重商主义和贸易保护主义理念下势必会反复衡量,但短期内对市场心理的冲击仍然较大。

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美元长期走势与贸易战

美国政治风险上升和贸易紧张局势升级,可能会令美元相对于欧元和日元等其他储备货币承压。不确定性和对贸易战引发的经济增长放缓担忧,将刺激投资者涌向具有避险属性的美国国债,若投资环境恶化,美元料面临风险。而全球股市仍在调整,所以美元指数有进一步下跌空间。

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人民币地位与贸易战

中美贸易并非直接竞争,而是具有较强的贸易互补性。劳动力密集型行业中,美国多依赖中国,而资本密集型行业则相反,贸易战的结果必然是两败俱伤。而且上世纪90年代以来美国对中国进口越来越依赖,成本推升所带来的直接和间接损失不容忽视。

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别只盯着加息

尽管美国政治不确定性和英俄两国局势紧张刺激了避险,但由于美元走强的影响,黄金上周五收跌。美联储会议的临近也给贵金属走势带来压力,黄金近期走势低迷。特朗普政府两位重要的官员离职推升了美国政治的不确定,令投资者担忧。

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