世界的行长　美国的舵手（一）

（一） 从美国联邦储备委员会主席艾伦-格林斯潘说起

如果说现在世界上有什么人的言行最让人爱捉摸，又最让人捉摸不透的话，这个人恐怕就是美国联邦储备委员会主席艾伦-格林斯潘，尤其是在现在，历经威震朝野的18个年头后将要退休的时刻。

据报道，格林斯潘（Alan Greenspan）月底即将卸任，格林斯潘身为“现代经济之父”，虽行将退休，身价仍显贵。各种演讲和顾问邀约堆积如山，专家估计格老一场演讲的费用可能高达六位数，真可谓“一刻值千金”也。

格老可能成为华盛顿名人演讲协会（WSB）的明星客户。WSB是专为知名人士安排露面的机构中最富声望的演讲经纪公司之一，旗下招揽了美国前国务卿鲍尔（Coein Powell）,英国喜剧巨星克里斯（John Cleese）,美国前总统克林顿（Bill Clinton）等知名人士。

继美国前总统克林顿（Bill Clinton）、通用公司前总裁威尔许（Jack Welch）之后，格林斯潘退休后将加入全球最爱欢迎的演讲者名单。

格林斯潘3月将满80岁，退休后预料将专注于写书，把他18年来担任Fed主席，身为全球最具影响力的经济决策者的经历，及50多年来研究美国经济的经验，悉数传诸后世。另外，有许多企业亟望聘请葛老担任顾问或董事，据Fed的惯例，退休后才能考虑这些职务。收入不会是格林斯潘的首要考虑，除了他自己声名显赫外，他的妻子是著名电视记者密契尔（Andrea Mitchell）也被WSB列为客户。

但如果格林斯潘接受演讲邀请，行内人士表示，一场演讲的报酬高达15万美元，目前格林斯潘的年薪不过是18万美元。WSB等机构根据报酬抽取一定比例的佣金。Fed同僚鼓励他与专业经纪公司签约，以协助处理大排长龙的演讲邀约与繁琐的交通住宿事宜，以免退休后个人难以应付。

按美国政府对官员严肃的廉洁奉公的监督政策，每年披露一次财务声明列出官员的私有资产表。美国中央银行在去年7月28日公布格林斯潘的年度财产报告，内容显示其资产总值为350－640万元之间，跟一年前相比，涨幅不大。其夫人密契尔则在100-250万元之间。

格林斯潘在执掌货币政策上勇于开拓捷径，追随亚当-史密斯（Adam Smith）；在个人理财上却选择最安全的投资方式。他公私分明，避免利益冲突，把私有财产放在政府债券和货币基金里，完全没有股票投资。其夫人密契尔的投资则比较活跃。她拥有的普通股票包括NBC的母公司通用电气（General Electric），亨氏食品（Hzinz），安布啤酒（Anheuser-Busch）金百利(Kimberly-Clark)，Wal-Mart,辉瑞药业（Pfizer）等等。

格林斯潘在任期间，历经了美国三位总统里根、克林顿及布什的执政期。他神机妙算、平稳过渡、成绩辉煌，有目共睹。他退休前，为了避免通货膨胀，运用小步舞曲式的步调持续微调升息，上调一码。四年多来累进至最高点。Fed公开的去年六月的市场委员会（FOMC）会议记录显示：委员们一致同意对于通货膨胀迹象的升高必须特别警觉，进一步缩紧银根仍然必要。会议结束后，提高了银行隔夜放款利率0.25％。这是自04年6月以来第九次以同样幅度上调利率，达到年息3.25％。与格林斯潘当时在国会发表的证词颇为一致辞：利率会持续升高，以维持经济稳定。Fed如众所料，于05年12月1日连续第12次提高短期利率，达到四年多来最高点，并有暗示指利息还会持续上调。

联储会制定货币政策的市场委员会（FOMC）1日一致投票通过，将具有指标意义的联邦基金利率升高0.25％至4％。商业银行立即作出相应措施，调高主要货款利率至年息7％。这也是四年多来最高的水准。此利率多用于短期消费者贷款，例如某些信用卡和热门房屋净值信用贷款。华尔街的反应冷淡，道琼斯工业指数仅略降33.3％点。债券市场价格也仅稍微滑落。

联储会在会后声明：能源价格的升高，以及飓风造成的经济活动中断，暂时压低了产出和就业。然而货币政策的调节，与生产力基本面的有力成长合并起来，继续不断地支持经济活动。而受风灾影响的新奥尔良地区重建计划，也很有可能有助于未来经济。并重申，高昂的能源价格可能增加通货膨胀的压力，虽然食物与能源以外的物价并未见大幅上涨，而且联储会预期长期物价的涨幅会得到控制。放眼未来，对于联储会的“利息上调的步伐可能会受到节制”一说，分析师认为其指的是0.25％的调息幅度仍将持续下去。

利率缓慢却持续上升的同时，一般消费者的大宗消费行为，例如购买汽车和房产，或许会比较缓和，因此整体经济活动的前行脚步交不会使通货膨胀压力恶化。

笔者认为，格林斯潘惯用弹性货币政策驾驭利息升降效应是高着。由于美国经济对飓风侵袭及高能源成本表现出具有弹性，联储会循序渐进的升息步调是行之有效的办法。联储会决定加息后，美元汇价稳定。有分析师指出，由于市场已预期会加息，加上会后声明维持一贯稳步加息的论调，因此对汇市无大影响。

另外，一名国会议员据说已打算透过法律手段，希望让格林斯潘破天荒，免于现行法规限制，让格林斯潘再续任5年。因此有人忧虑拖延恐怕引起市场疑虑。国会最快秋天休会，布希诺想在今年内（05年）让国会批准联储会新任主席人选之动作势必加快。但白宫提名谁人接此位，仍在酝酿中，没有迹象显示能得以速决。白宫副幕僚长罗敷说过，布什不希望在格林斯潘任期内提名继任人选，而且当时美国正面临双重灾难，以免有损格林斯潘的权威及其处理金融事务受到干扰，甚至因此造成市场剧烈震荡。（待续）