如何从朗普特与美联储之战受益？

刚刚过去的动荡一周令投资者心有余悸，本周终于迎来良好开端，周一利好消息频传，市场风险人气持续改善。美元全线走高，追随美债收益率反弹势头。德国开始实施刺激措施的前景成为转折点，之后美元动能增强。

人们对经济衰退风险的担忧有所减弱。也许市场对过去一周事件的反应过度了，因此股市出现了一些积极的回升，金价面临下行压力。从根本上说，事情还没有真正改变，黄金仍然受到基本因素支撑，即全球各国央行的宽松政策、对全球经济增长放缓的担忧以及中美贸易关系紧张。

在上周收益率曲线倒挂引发经济衰退忧虑后，眼下，投资者愈发预期主要央行将推出新的刺激措施提振疲弱的经济。在全球经济下行和贸易形势恶化之际，各国央行的货币政策都面临着巨大挑战。

上周末中国央行宣布LPR（贷款市场报价利率）报价改革，尽管此举更多意在畅通货币政策传导机制，推动利率市场化，但各界预计，中国MLF（中期借贷便利）等政策利率下调的空间已经打开。

对于杰克逊霍尔全球央行年会，市场希望鲍威尔能够放弃“中期政策调整”的措辞，转向采用“宽松周期”论调。在关键的鲍威尔讲话之前，特朗普再度向美联储施压，要求降低利率。周一特朗普呼吁美联储降息“至少100个基点”，并且首次要求美联储重启QE。

特朗普在推文中指出：“……我们的美元过于强势，正在伤害到其他国家。美联储应该在短时间内将利率至少降低100个基点，也许还会有一些量化宽松政策。如果发生这种情况，我们的经济会更好，世界经济将会迅速增强——对每个人都有好处！”

联邦基金利率期货合约的投资者目前预计，美联储2019年剩余三次政策会议每次都将降息25个基点。这将使指标联邦基金利率目标区间降至1.25%-1.50%。策略师认为，鲍威尔的言论将旨在安抚紧张的市场，美联储仍将保持宽松立场，并为7月降息25个基点后的进一步降息做铺垫。

对金属而言，最好的行动将是调整。这正是我们在过去一周看到的走势。贵金属正在建造一个更高的低点和一个新的支撑基础。贵金属目标一直保持不变，即黄金升向1600美元，白银涨向18美元。黄金“正受到美元坚挺的控制，最近几天美元显著升值，此外，良好的股票市场和债券收益率升高正在打压金价，我们认为黄金价格的下跌只是一个喘息的机会，相信上涨行情仍然完好。