美联储主席人选:鹰派还是鸽派?

本报专栏作者:杨韬

据彭博的报道称在持续1小时的面试当中,泰勒规则创始人、斯坦福经济学家泰勒(John Taylor)给特朗普留下了深刻印象,特朗普对他大加赞赏。据悉,70岁的泰勒符合白宫官员对美联储主席人选的多项要求。他是货币政策专家,他提出的泰勒规则是全球央行和经济学家的标准参考工具。除了有学术背景,他还有丰富的从政经验。

这则消息让人有点意外,泰勒一直是正统学术派的经济学家形象,这与特朗普“不走寻常路”的画风似乎有点格格不入。在距离主席人选最终落定的日子仅有2-3周之际,市场关于候选人的猜测络绎不绝,在过去几周里美联储理事鲍威尔和前美联储理事沃什均被视作最热门的人选,尤其是鲍威尔。但周三的面试后,泰勒获选的概率大幅上升,一跃飙升至排行榜的前三位。

受此消息影响,金价跌逾1%,有分析认为黄金市场已提前对这位鹰派候选人作出反应。泰勒此前曾表示,对美联储逐步退出宽松措施的做法表示赞成,这得到了国会共和党的喜爱。如按照基于通胀和失业率水平的泰勒规则,美国联邦基金利率应该在5.74%左右,是现有区间的三倍之多。然而,美联储近年来经过三次加息才将联邦基金利率目标区间从接近于零上调到1%-1.25%。这意味着,一旦他当选,美联储加息步伐将会加速,这对黄金多头来说是最糟糕的结果。尽管波士顿联储主席罗森格伦表示,若真的当选,泰勒也会灵活和务实,不会把自身观点强加在货币政策上,也不担心政策突变,但此前泰勒曾强烈批胖美联储在衰退之后维持低利率的时间太长,荷兰国际银行经过评估也认为泰勒是当前这么多位候选人当中最为鹰派的一位。若他当选,货币政策可能会出现180度大转变,股债汇和黄金市场将最先受到强烈冲击,美元有望上涨3-5%。

除了泰勒,上个月鲍威尔和沃什也参加了面试。本周四美国总统特朗普还将面试现任美联储主席耶伦。耶伦曾在9月20日的新闻发布会上表示,她在特朗普上任之初曾与特朗普会面,但此后就没有再会面了。此前有报道称她曾与特朗普的女儿伊万卡· 特朗普共进早餐。尽管特朗普在总统竞选期间抨击耶伦的低利率政策,但自从今年1月上台以来,他还没有对美联储提出过任何批评,甚至曾表示喜欢耶伦和低利率。

耶伦任期将于明年2月结束,目前她仍在考虑人选名单之内,但是特朗普的表态一直反复不定,而国会多位共和党议员也不希望耶伦连任,这让最终结果变得更加扑朔迷离。1978年以来,还没有哪位美国总统会在首个任期内不让美联储主席连任,不知道这一次,特朗普会否打破这个历史传统呢?

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