这个夏天国际原油价格走向何方

自5月底美国征收钢铝关税以来，石油价格与股票、其他大宗商品以及新兴市场的走势出现分歧。这是油价波动仍持续挑战原油买家的信号。因为燃料消费通常会随着贸易和经济活动的繁荣而上升，所以石油价格通常与经济增长相关。但即便如此，近期决定石油市场走势的因素却是市场对主要产油国原油产量的担忧。对全球供应的担忧导致油价上下大幅波动。原油价格曾在6月底创下2014年以来的最高水平，但随着利比亚、沙特和俄罗斯可能增产的信号释出，7月原油价格下跌了6.5%。

与此同时，威胁着全球经济放缓的贸易关税在其他市场搅起一波波风浪。铜价自6月8日的四年高点下跌约15%，中国股市也陷入低迷。然而，石油价格同期却上涨近5.4%。这与去年的情况截然不同，当时股票、大宗商品和其他风险资产的价格同时上涨，并因为经济扩张而大获提振。但今年，美国以外的地区增长势头有所减弱，迫使跨国企业应对利率上升和强势美元的压力。

在美国和伊朗两国总统大打“口水战”后，两国紧张关系再度升级，美国国会共和党参议员联名致信德国、法国和英国驻美大使馆，警告这三国不要试图规避美国对伊朗的制裁。信中指出，美国的制裁不仅是政府法令，“其中大部分更是被国会纳入联邦法律……我们呼吁你们遵守美国全部制裁，如果试图规避或破坏美国法律，那么会使我们特别不安。”

利多聚集令市场对油价飙升的希望重燃，高盛表示，原油价格今年晚些时候或将重新测试80美元/桶。高盛分析师在近日公布的报告中表示，美国政策可能在短期内对原油价格造成压力，但这并不代表石油牛市趋势的逆转。

美银美林预期价格较高盛更为积极，油价甚至有望升破120美元关口。美银美林预计，布伦特原油2019年二季度将升至90美元/桶，该行认为，美国对伊朗的强硬立场仍是油价上行的主要风险。美银美林认为，如果伊朗石油出口全部切断，可能会导致油价飙升至120美元/桶上方。同时，CNBC报道显示，美银美林的分析师指出，未来6至12个月，油价可能会大幅反弹，从而获得丰厚的回报。

市场上亦有花旗这样和主流预期相反、看跌油价的观点。曾准确预测到2014年油价暴跌的花旗全球商品主管表示，看多油价的主流预测是错的，油价可能会在未来12个月内跌至每桶45美元的价格。主流预期认为，全球原油产量将加速下滑，但这只会发生在成熟油田，其全球占比仅约45%到50%；此外，成熟油田产量下降所导致的供给减少，约为每日200至300万桶，较主流预期少了50%。50年内，石油输出国组织（OPEC）绝对有能力维持每日3500万桶的原油产量。其预测，未来12个月内，布伦特原油价格将回落至45至65美元之间。